科创板加速落地中 专家称门槛将呈开放且多维之势

(汪青)针对市场上关于科创板是否接纳VIE结构的热议，上交所资本市场研究所所长施东辉在日前公开表示，VIE架构和红筹股都可以在科创板上市，而注册制绝不是不审核，还是要审，主要会看公司经营的业务和传统道德是否符合。对此，多位接受中新网记者采访的业内人士均表示，科创板对于未来拟上市企业的要求是“轻形式、重实质”，而科创板上市企业的门槛将会是一个开放且多维的趋势(比如行业、市值、业绩等多方面)，而这些也将成为科创板与国际资本市场接轨的必要前提。

据了解，目前设立科创板并试点注册制的各项相关工作正在紧锣密鼓地推进中。日前，中国证监会副主席阎庆民曾公开表示，证监会将尽快推动上海科创板试点落地，统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市、投资者适当性管理等基础制度改革。

而根据目前监管层透露的信息，注册制绝不是不审核，还是要审，主要会看公司经营的业务和传统道德是否符合。

对此，财经评论员布娜新在接受记者采访时表示，注册制与核准制的审核重点不同，但不会不审核，注册制审核更偏重信批内容的合规性、完整性和风险因素的揭示。不过注册制的建设是一个系统工程，光定好企业的上市门槛远远不够，相关的交易制度，法制建设，投资者保护，中介机构合规等等因素都需要通盘考虑。基于此，注册制的推出不能操之过急。

“科创板需要审核是必要的，一方面是对投资者的保护，另一方面是市场的需要，吸取新三板的经验，要让科创板市场活跃起来，激发资本投入孵化更多候选企业。科创板需要真正发挥市场价值发现功能，加大依法监管严惩违规的力度，使得企业有进有出，市场才能有源动力。”众禄基金资产配置研究院对记者表示。

与此同时，上交所已与相关券商就科创板项目推荐指引进行了情况沟通，并进行征求意见。对于推荐企业，要求具有自主知识产权，相关技术是企业收入增长的主要驱动力，企业主要收入来源于相关技术，具有成熟的研发体系、研发团队，具有成熟的商业模式。

恒天财富执行总裁、投研负责人闻群在接受记者采访时表示，从美国等海外成熟经济体的发展经验来看，持续的科技创新是经济发展的内生动力，目前中国也正处于经济结构转型升级、新旧动能转换的过程之中，与此相适应，资本市场作为牵引实体经济发展、推动新兴产业壮大的引擎，也将由间接融资转向直接融资。

值得一提的是，科创板是否接纳红筹架构及VIE架构的上市公司则成为市场热议话题。

“VIE概念的产生源于对法律监管的规避，一些基金为绕开中国企业境外直接上市的限制发明了协议控制这种交易架构。VIE架构的合法性问题以及监管模式一直是模糊的法律灰色地带。从资本市场监管机构的角度来看，市场都期待可以推动突破这一障碍，这也体现了这一次科创板将从各个层面服务科创企业。”众禄基金资产配置研究院表示。

财经评论员皮海洲表示，科创板相关制度的建设还需要跟上，不仅制度建设方面要从严，而且还要做好制度创新工作，不能仅仅按目前A股市场的一些制度要求循规蹈矩。首先，科创板上市公司的股权结构必须打破目前A股主板公司的设计；其次，完善限售股的减持制度；此外，科创板的门槛设置不能太低。(完)